Boletim Investshop 30/04

Boletim diário Investshop 30/04/10

PIB dos Estados Unidos cresce 3,2% no primeiro trimestre

O principal item da pauta, a prévia do PIB dos Estados Unidos referente ao primeiro trimestre, divulgada há pouco, veio praticamente em linha com o esperado, registrando crescimento de 3,2% na taxa anualizada. A expectativa era de um crescimento de 3,3%. Esse foi o terceiro trimestre consecutivo de expansão.

A agenda norte-americana traz ainda, às 10h45, o índice de gerentes de compras de Chicago, que mede a atividade econômica na região, com dados referentes a abril. A expectativa é que o índice apresente leve alta, passando de 58,8 pontos em março para 60 pontos em abril. Por fim, às 10h55, será divulgado o sentimento do consumidor apurado pela Universidade de Michigan, também referente a abril. O consenso de mercado projeta uma leve alta, de 69,5 na leitura preliminar, para 71 pontos.

Ainda no campo internacional, os investidores devem continuar monitorando o desenvolvimento do pacote de socorro à Grécia. A expectativa é que o país obtenha pelo menos 120 bilhões de euros nos próximos três anos, de forma a evitar a reestruturação de sua dívida e o contágio da crise para o restante do continente. Na agenda doméstica, a FGV divulgou pela manhã o índice de confiança da indústria, que caiu 1% em abril, na comparação com março. Ainda hoje, às 10h30, o Banco Central divulga o resultado do setor público consolidado (governo central, Estados, municípios e estatais federais) em março.

Curtas

» Br Properties: início de cobertura com recomendação outperform
O analista da Itaú Corretora David Lawant iniciou a cobertura de Br Properties (BRPR3), com recomendação outperform (desempenho acima da média de mercado) e preço justo de R$ 17,60 para o final de 2010, o que implica um atraente potencial de apreciação, de 40%. O foco da companhia é aquisição, desenvolvimento, administração e venda de propriedades comerciais, especialmente nos segmentos comercial e industrial. Alguns dos pontos positivos na tese de investimento da companhia, de acordo com o analista, são: i) o fato de a companhia ser um player
premium em um mercado ainda bastante fragmentado e com sólida perspectiva de crescimento; ii) seus ativos são de alta qualidade e estão estrategicamente localizados; iii) um forte histórico de aquisições, que preparou a empresa para crescimento adicional; iv) uma estrutura de capital adequada para dar suporte a um crescimento futuro; v) valuation atraente, sendo negociada com desconto em relação às empresas que shoppings que o analista cobre; e vi) um time de executivos experiente, com uma base forte de acionistas.

» Renner: resultados fortes, margem bruta impressionante
Renner (LREN3) divulgou seus resultados do 1º trimestre de 2010 ontem à noite, que vieram em linha com as expectativas da analista da Itaú Corretora Juliana Rozenbaum, que eram bastante fortes. O destaque, na visão da analista, foi um impressionante aumento na margem bruta, que atingiu o nível recorde de 49,7%. Mais importante do que isso, diz a analista, é que os executivos da empresa afirmaram que esse nível de margens deve se manter. As vendas levando em consideração as mesmas lojas cresceram 15%. Embora a parte de financiamento ao consumidor continue a mostrar números bastante saudáveis, toda a expansão na lucratividade veio das operações puras de varejo. Para a analista, é impressionante ver a rapidez com que a companhia tem conseguido mostrar melhoras na margem bruta, mas, por enquanto, ela mantém a sua estimativa conservadora de que esse indicador se mantenha no nível de 48%. Ela avalia que a tese de investimento é bastante atraente, com potencial de apreciação significativo, dado o preço justo da analista para a ação, que é de R$ 53,2 para o final de 2010. Ontem a ação fechou cotada a R$ 42,10.

» Possível redução de custos em Belo Monte seria positiva para Eletrobrás
O analista da Itaú Corretora Marcos Severine chama a atenção para uma notícia publicada no jornal Valor Econômico que afirma que há uma disputa entre fornecedores mundiais pelo contrato para fornecimento dos equipamentos da usina de Belo Monte. Segundo a matéria, essa disputa já teria feito baixar o custo da usina. O cenário-base do analista é de um investimento de R$ 25,2 bilhões e qualquer número menor do que esse aumentaria a TIR (Taxa Interna de Retorno) da usina, de 10,2%. A notícia, se confirmada, seria positiva para as ações de Eletrobrás, especialmente as ordinárias, avalia o analista. O analista tem recomendação outperform para ELET3, com preço justo de R$ 51 para o final de 2010.

Carlos Constantini
* este relatório foi elaborado pela equipe de Pesquisa de Renda Variável da Itaú Corretora.