Esportes - Judô - Sarah Menezes X Amelie

Boletim Investshop 14/06

Boletim diário Investshop 14/06

Semana começa com tom positivo nos mercados internacionais

Em um dia com agenda praticamente vazia, a semana começa com tom positivo nos mercados internacionais. As bolsas europeias operam no terreno positivo nesta manhã, assim como os futuros norte-americanos.

Nos Estados Unidos, a pauta é vazia hoje. Para a semana, os destaques são, na quarta-feira, a divulgação do PPI (índice de preços ao produtor) e de novas permissões para a construção de residências e, na quinta-feira, do índice de preços ao consumidor. No campo internacional, saem hoje os números de produção industrial do Japão e, na Europa, foi divulgado que a produção industrial em abril teve alta de 9,5% em relação ao mesmo mês do ano passado, o maior crescimento desde o início da série.

No Brasil, o Boletim Focus, do Banco Central, mostrou que os economistas consultados reduziram para 5,61% a projeção para o IPCA deste ano, enquanto a projeção para a taxa Selic no final de 2010 foi mantida em 11,75%.

Curtas

Recomendação para Braskem é elevada

A analista da Itaú Corretora Paula Kovarsky elevou a recomendação para as ações de Braskem (BRKM5) para outperform (desempenho acima da média do mercado), com novo preço justo de R$ 17,7 (o preço justo anterior era de R$ 15,3), o que se traduz em um atraente potencial de apreciação de 52%. Ela destaca que as preocupações levantadas em abril (o potencial impacto negativo da consolidação da Quattor) já ficaram para trás. Além disso, houve uma realização na ação recentemente, que combinado com o valor adicional da incorporação da Braskem America (Sunoco), o projeto no México e o projeto de expansão de polietileno verde, provêem um bom ponto de investimento. A analista ainda acredita que a tendência de melhora nos resultados verificada no 1º trimestre deve se manter ao longo do ano, impulsionados pela força do mercado petroquímico doméstico e um dólar ligeiramente mais forte. Por fim, na sua opinião, os números da Quattor também devem melhorar sob a gestão da Braskem.

Anhanguera vende participação em Microlins

A Anhanguera (AEDU11) anunciou no sábado que vendeu sua participação de 30% na Microlins para a Multi Brasil. O valor da venda foi de R$ 33,7 milhões, um ganho de 34% no valor que havia pago em agosto de 2008. Para a analista da Itaú Corretora Juliana Rozenbaum, ainda faltam detalhes sobre o valuation da transação e as razões por trás da decisão estratégica de vender a Microlins, sendo mista sua leitura inicial da transação. No entanto, a venda é razoável, considerando que o desempenho da Microlins provavelmente tem ficado abaixo do esperado pela empresa. Por fim, ela destaca que a Microlins era responsável por apenas 5.2% da receita da Anhanguera e, portanto, o impacto é limitado. A empresa vai realizar uma conferência com analistas hoje, às 12h, para explicar a transação.

Leilão de linhas de transmissão: competição está de volta

O leilão de linhas de transmissão realizado na sexta-feira teve um desconto médio de impressionantes 31,6%, revelando que a competição voltou ao segmento de transmissão, avalia o analista da Itaú Corretora Marcos Severine. Embora tenha sido um leilão pequeno em termos de ativos e investimentos envolvidos (o investimento total envolvido, segundo estimativa da Aneel, é de R$ 687 milhões), o analista conclui que: i) a Copel (CPLE6), como ganhadora de dois blocos, se posicionou com agressividade excessiva, destruindo valor com os lances (por isso, o analista reitera a recomendação underperform para a ação); ii) a competição está claramente de volta ao segmento de transmissão e isso é negativo para Transmissão Paulista (TRPL4), a única empresa listada pura de transmissão.

Atualização de estimativas em concessões

A analista da Itaú Corretora Renata Faber atualizou suas estimativas para as empresas de concessão, incorporando: i) novas premissas macroeconômicas; ii) os resultados do 1º trimestre para CCR e OHL; iii) a aquisição dos ativos de logística pela Ecorodovias. A analista tem uma visão positiva para o setor de concessões, dada a previsibilidade de fluxo de caixa e o valuation atraente (em alguns casos, razoável). Embora estivesse cética em relação à TIR (taxa interna de retorno), dada a forte competição e as taxas de juros declinantes no longo prazo, a analista acredita que as companhias ainda podem encontrar oportunidades de investimento interessantes, que podem se traduzir em um rebalanceamento dos contratos de concessão a taxas atraentes e, no caso de CCR, em aquisições no mercado secundário. Além disso, as perspectivas de um cenário mais difícil para novas concessões estão levando as empresas a diversificarem e a analista acredita que Ecorodovias e CCR pode encontrar TIR atraentes nos novos negócios. A Ecorodovias (ECOR3) é a preferida da analista no setor, com recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado) e preço justo de R$ 13. OHL (OHLB3) e CCR (CCRO3) também têm recomendação outperform, com preços justos de R$ 51,5 e R$ 41,5, respectivamente.

Fluxo na Bovespa

Os investidores estrangeiros ingressaram com R$ 43,662 milhões na Bovespa na última quarta-feira, dia 9. Nos seis primeiros pregões de junho, a bolsa acumula um déficit de R$ 124,110 milhões em capital externo, correspondendo a compras de R$ 8,803 bilhões e vendas de R$ 8,927 bilhões. Em 2010 até a mesma data, o saldo de investimento estrangeiro na Bovespa está negativo em R$ 2,913 bilhões.

Carlos Constantini

* este relatório foi elaborado pela equipe de Pesquisa de Renda Variável da Itaú Corretora.

Boletim Investshop 11/06

Boletim diário Investshop 11/06

Números mostram que economia da China continua forte

Números vindos da China mostram que a economia do país continua forte, com a produção industrial crescendo, enquanto as vendas no varejo aumentaram 18,7%. O lado negativo da notícia é que a inflação também continua em alta, com o índice de preços ao consumidor subindo 3,1% em maio. Os economistas do Itaú Unibanco avaliam, no entanto, que, no final, as notícias são positivas, pois reduzem os receios de que o crescimento econômico no país pudesse estar sendo afetado pela atual crise.

No campo doméstico, a agenda começou às 8h, com a divulgação da primeira prévia do IGP-M de junho, que registrou inflação de 2,21%, acima das expectativas. Foi divulgado também há pouco, pelo IBGE, que o emprego industrial subiu 0,4% em abril, na comparação com o mês anterior, e 3,3% ante o mesmo mês de 2009.

Nos Estados Unidos, as vendas no varejo caíram 1,2% em maio e ficaram abaixo das projeções do mercado, que indicavam crescimento de 0,2%. Por lá ainda saem hoje (10h55) os dados preliminares de confiança do consumidor de junho, apurados pela Universidade de Michigan, e os números de estoques de empresas em abril.

Curtas

Reiteramos projeção de 85.000 pontos para o Ibovespa neste ano

Muita coisa mudou desde que nos tornamos menos otimistas em relação às ações brasileiras. O Ibovespa perdeu perto de 10.000 pontos, o cenário macro brasileiro continuou a melhorar e os resultados foram revistos para cima. Naturalmente, os receios de uma crise de crédito na Europa levaram a um aumento na aversão ao risco, porém, com os financiamentos do FED em 0,25% ao ano, os investidores estão ansiosos por retornos mais elevados. Olhamos então para as sofridas ações brasileiras e não pudemos resistir ao canto das sereias: recomendamos a compra de ações no mercado de bolsa brasileiro. Sem dúvida, o momento pode estar um pouco defasado. Com as influências imobilizantes da Copa do Mundo e das férias de verão (no hemisfério Norte), poderemos não observar uma recuperação antes de setembro, porém esperamos quedas muito limitadas doravante, e recomendamos que os investidores comecem a aumentar sua exposição às ações brasileiras. Mantemos nossa estimativa para o Ibovespa ao fim do ano de 85.000 pontos. Vamos começar com as boas notícias. As estimativas para o crescimento do PIB em 2010 estão sendo vigorosamente revistas para cima, mais uma vez. Na realidade, revisamos nossa própria estimativa para cima, de 6,0% para 7,5%, há poucas semanas. No entanto, mais importante ainda, este vigor está sendo acompanhado por revisões igualmente fortes no crescimento dos lucros por ação (LPA). Em relação ao mercado de ações, destacamos que as principais ações da bolsa estão "baratas" e são uma boa opção. Além disso, também gostamos do setor de construção civil. Os nomes preferidos do analista David Lawant no setor são, na ordem: Gafisa (GFSA3), PDG (PDGR3) e Cyrela (CYRE3).

Gerdau: cenário positivo, com aumento de preços

Em reunião com agentes investidores, a Gerdau afirmou que continua positiva com o cenário de crescimento de vendas para as suas principais regiões de atuação. No Brasil, o crescimento vai permanecer forte, sustentado por construção civil e investimentos em infraestrutura. Nos Estados Unidos, o crescimento provavelmente será impulsionado pela renovação de infraestrutura. A prioridade da empresa agora parece ser a reestruturação corporativa na operação dos EUA, após a aquisição da participação dos minoritários da GNA. Para o analista da Itaú Corretora Marcos Assumpção, é provável que os preços dos aços longos devem ficar mais altos, com espaço para subir os preços no 3º trimestre, dada a forte demanda doméstica e preços potencialmente mais altos no mercado internacional no 3º trimestre. Além disso, o analista vê menos risco de aumento de importações para aços longos. O analista reitera a recomendação outperform para Gerdau, com preço justo de R$ 37 para o final de 2010, principalmente em decorrência dos preços mais altos no Brasil para aços longos e provável menor exposição a importação de aço, além de melhora nas margens operacionais em 2011 com volume crescente nos EUA e níveis razoáveis de valuation em 2011..

Hypermarcas: CFO sai, RI assume

O CFO da Hypermarcas (Alexandre Olivieri) deixou o cargo e a empresa. Para o seu lugar foi indicado o diretor de Relações com Investidores da empresa, Martim Prado Mattos. Não foram divulgadas as razões da mudança, mas aparentemente as competências de Olivieri não estavam alinhadas com a estratégia atual da empresa. Além da promoção do diretor de RI, o atual diretor da controladoria, Antonio Vanzelotti, foi promovido a diretor-executivo. Para a analista da Itaú Corretora Juliana Rozenbaum, essa mudança não traz riscos significativos para a execução e para a tese de investimento da companhia. As ações da companhia (HYPE3) caíram 2,6% e a analista consideraria qualquer fraqueza adicional como uma oportunidade de compra de curto prazo.

Cosan: números fortes e acima do consenso de mercado

A Cosan (CSAN3) divulgou ontem seus resultados do 4º trimestre de 2009/2010 (abril/março). Os números operacionais foram bastante fortes, em linha com as estimativas das analistas da Itaú Corretora Paula Kovarsky e Giovana Araujo, mas acima do consenso do mercado, em termos de EBITDA (geração operacional de caixa), embora o foco continue sendo a conclusão da joint venture com a Shell. Vale destacar que a empresa já havia divulgado os números de receita. O EBITDA veio em R$ 575,9 milhões, 7% acima do mercado de consenso. As analistas reforçam a recomendação outperform (desempenho acima da média de mercado) para Cosan Limited (CZLT11) e market perform (desempenho em linha com a média de mercado) para Cosan S.A. (CSAN3).

Fluxo na Bovespa

Os investidores estrangeiros retiraram R$ 102,321 milhões da Bovespa na terça-feira, dia 8. Nos cinco primeiros pregões de junho, a bolsa acumula um déficit de R$ 167,772 milhões em capital externo, resultante de compras de R$ 7,412 bilhões e vendas de R$ 7,580 bilhões. Em 2010, o saldo de investimento estrangeiro na Bovespa está negativo em R$ 2,957 bilhões.

Carlos Constantini

* este relatório foi elaborado pela equipe de Pesquisa de Renda Variável da Itaú Corretora.

Boletim Investshop 10/06

Boletim diário Investshop de 10/06

Copom eleva taxa de juros em 0,75%

O Copom fez o que se esperava e elevou a taxa básica de juros em 0,75 p.p., para 10,25% a.a., em linha com o consenso de mercado e com a projeção dos economistas do Itaú Unibanco. A decisão foi unânime. O ciclo de alta começou no encontro de abril com uma elevação de 0,75 p.p.. Os economistas do Itaú Unibanco mantêm a expectativa de mais duas elevações de 0,75 p.p. nas próximas reuniões, fechando o ano com juros a 11,75% (e chegando a 13% no ano que vem). Os economistas destacam ainda que a ata, que será divulgada na próxima quinta-feira, deve discutir as condições econômicas domésticas, assim como as possíveis consequências da crise européia sobre o crescimento e a inflação no Brasil.

No campo doméstico, a agenda é praticamente vazia hoje, contando apenas com o IPC-Fipe, que registrou inflação de 0,08% na 1ª quadrissemana de junho. No front internacional, temos divulgações de PIBs e de taxas de juros. A economia japonesa cresceu no 1º trimestre à taxa anualizada de 5%, acima do cálculo divulgado anteriormente pelo governo de expansão de 4,9%. Na comparação com o 4º trimestre, a economia expandiu 1,2%. Já o PIB da Itália cresceu no primeiro trimestre levemente abaixo do previsto anteriormente, em 0,4% ante o quarto trimestre do ano passado.

Na Europa, o banco central inglês manteve a taxa de juros inalterada em 0,5%, em linha com as expectativas, enquanto o banco central europeu manteve os juros na região em 1%. Nos Estados Unidos, saíram há pouco os números semanais de pedidos de seguro-desemprego, que caíram 3 mil na semana. Na Ásia, o destaque são os números da economia chinesa: balança comercial, índice de preços ao consumidor, índice de preços ao produtor, produção industrial e vendas no varejo.

Curtas

Papel e celulose: preferência por Fibria em relação a Suzano

O analista da Itaú Corretora Marcos Assumpção destaca que, no curto prazo, prefere Fibria (FIBR3) em relação a Suzano (SUZB5). Três fatores sustentam essa posição: i) uma posição técnica favorável (Fibria teve desempenho 23% abaixo de Suzano neste ano); ii) a potencial venda dos ativos de papel da Fibria poderia acelerar a desalavancagem da companhia, funcionando como um catalisador positivo; iii) por fim, Fibria está sendo negociada com um pequeno prêmio em relação a Suzano e o analista acredita que esse prêmio poderia ser maior. O analista destaca que essa é uma recomendação relativa, não uma recomendação absoluta de compra para Fibria, na medida em que o momento não é positivo para papel e celulose, com a entrada de novas capacidades na China e com os players chilenos operando com 85% da capacidade no 3º trimestre. Corroborando essa visão, ele destaca também a fraqueza do euro em relação ao dólar, a maior disponibilidade de fibras domésticas na China e uma demanda sazonalmente mais fraca no hemisfério Norte.

Leilão de transmissão de energia

Para o analista da Itaú Corretora Marcos Severine, o leilão de transmissão de energia que será realizado amanhã não é muito significativo para o setor. Serão quatro linhas e 11 subestações. A surpresa, destaca o analista, é a participação dos espanhóis, que traz de volta um cenário de competição muito forte e podem jogar o preço para baixo, afetando o retorno dos projetos. O analista destaca que os espanhóis buscam, no entanto, retorno na construção, e não no projeto em si. As empresas do universo de cobertura do analista que irão participar do leilão são Cemig, Transmissão Paulista e algumas subsidiárias da Eletrobrás. Caso a Transmissão Paulista leve algum projeto com um deságio muito grande, isso pode pesar sobre o papel.

Lula estaria estudando privatizar novo aeroporto, diz jornal

De acordo com o jornal O Estado de S. Paulo, o presidente Lula estaria estudando a possibilidade de privatização do novo aeroporto a ser construído em São Paulo. A idéia da construção desse aeroporto vem sendo discutida novamente porque o governo obteve novas informações em relação à demanda atual e esperada, que deve ser criada com a Copa de 2014 e as Olimpíadas de 2016. De acordo com a notícia, o governo tem dois meses para determinar qual será o modelo de concessão desse novo aeroporto. A analista da Itaú Corretora Renata Faber não acredita que as empresas de concessão participem desse leilão (a CCR não pode participar porque seu controlador, a Camargo Correa, está investindo em aeroportos; a Ecorodovias não está interessada porque esse aeroporto não teria um perfil de carga e a OHL não está investindo em diversificação). Na opinião da analista, a Odebrecht e a Camargo Correa podem estar interessadas nesse leilão. Por outro lado, se confirmada, a privatização marcaria o início de uma nova era para os aeroportos brasileiros.

Fluxo na Bovespa

Os investidores estrangeiros deixaram R$ 77,182 milhões da Bovespa na última segunda-feira, dia 7. Nos quatro primeiros pregões de junho, a bolsa acumula um déficit de R$ 65,41 milhões em capital externo, resultante de compras de R$ 6,143 bilhões e vendas de R$ 6,208 bilhões. Em 2010, o saldo de investimento estrangeiro na Bovespa está negativo em R$ 2,854 bilhões.

Carlos Constantini

* este relatório foi elaborado pela equipe de Pesquisa de Renda Variável da Itaú Corretora.

 

Boletim Investshop 08/06

Boletim diário Investshop de 08/06

PIB divulgado mostra alta de 2,70% em relação ao 4º. trimestre do ano passado

Veio forte e em linha com as expectativas o crescimento da economia brasileira no 1º trimestre do ano. O PIB, divulgado há pouco pelo IBGE, mostrou alta de 2,7% em relação ao 4º trimestre do ano passado e de 0,9% ante o 1º tri do ano passado. Os economistas do Itaú Unibanco afirmam que os destaques estão na demanda doméstica: os investimentos cresceram 7,4% na comparação com o trimestre anterior e o consumo, 1,5%. Além disso, o PIB do 4º trimestre foi revisado para cima, de 2% para 2,3%.

Ainda no campo doméstico, a CNI (Confederação Nacional da Indústria) divulga hoje, às 10h30, os indicadores industriais de abril, enquanto a Anfavea informa, no mesmo horário, os números de maio da indústria automobilística. Vale destacar também que hoje começa a reunião do Copom, que deve anunciar amanhã à noite sua decisão sobre a taxa básica de juros. A expectativa do mercado e dos economistas do Itaú Unibanco é de uma elevação de 0,75 p.p. na Selic, o que levaria a taxa para 10,25% a.a.

Nos Estados Unidos, o único item da agenda são os números semanais de estoque de petróleo, com divulgação prevista para as 17h30. Na Europa, a produção industrial da Alemanha subiu 0,9% em abril, na comparação com março. O dado ficou acima da expectativa.

Curtas

Telemar e Portugal Telecom poderiam ter participação recíproca, diz jornal

Segundo reportagem do jornal Valor Econômico, a Oi estaria aberta a negociar a entrada da Portugal Telecom em seu capital caso a PT aceite a oferta da Telefónica e venda sua participação na Vivo. O acordo estaria condicionado a uma participação recíproca da Oi no capital da PT, restrito a uma participação minoritária, fora do bloco de controle. O analista da Itaú Corretora Carlos Constantini destaca que, caso seja esse o caminho a ser seguido, os controladores da Telemar detêm o controle da empresa com uma participação muito pequena, de apenas 7% e, portanto, não poderia vender sua participação no bloco de controle. Além disso, essa transação não daria direito de tag along para os acionistas de Telemar, e ele lembra que as ações ordinárias da Telemar (TNLP3) têm se movido em cima dessa expectativa. Com isso, o spread de TNLP3 em relação a TNLP4 abriu bastante, mas, na sua visão, isso não deve se sustentar.

Crédito para agricultura será de R$ 116 bilhões

O presidente lula anunciou ontem o plano safra para 2010/11. Os principais destaques são: i) o crédito para agricultura será R$ 116 bilhões, número recorde e 8% maior do que na última safra; ii) um fundo de R$ 2,4 bilhões para dar suporte aos estoques de álcool, com o objetivo de reduzir a volatilidade de preços na entressafra. As analistas da Itaú Corretora Paula Kovarsky e Giovana Araujo destacam que o aumento do crédito à agricultura era esperado, levando em consideração o ano eleitoral, e é especialmente positivo para as empresas de fertilizantes, uma boa notícia para Heringer. No caso de Fosfertil, a empresa não sofre grande impacto uma vez que demanda já não é problema para a companhia que hoje atua em plena capacidade. Vale lembrar que nossa preferência pelas ações de Fosfertil permanece inalterada.

Tereos deve estrear na bolsa no dia 29 de julho

A Tereos Internacional, controladora da Açúcar Guarani, deve começar a ser negociada na BM&FBovespa a partir do dia 29 de julho. Os papéis serão listados no Novo Mercado da bolsa sob o código "TERI3". A abertura de capital faz parte de um processo de reorganização societária da Guarani, em que as ações em circulação da companhia sucroalcooleira serão incorporadas pela Tereos. Segundo o cronograma, as ações da Guarani continuarão sendo negociadas na Bovespa sob o código "ACGU3" até o dia 28 de julho, véspera da estreia da Tereos.

Números de tráfego da Gol continuam fortes

Os números de tráfego aéreo da Gol em maio, divulgados ontem, mostraram que a demanda continua a crescer rapidamente. O RPK (passageiro pagante por km voado) cresceu 14,5% A/A. Como a capacidade (ASK) cresceu 13,6% na comparação com o mesmo período do ano passado, a taxa de ocupação ficou em 58,4%, contra 57,9% em maio de 2009. A analista da Itaú Corretora Renata Faber destaca que os investidores vêm falando de uma nova guerra de preços entre as aéreas, com a possibilidade de a TAM reduzir preços para estimular a demanda. Ela conversou com a Gol e a companhia reiterou o compromisso de entregar um retorno atraente para os acionistas e, na imprensa, também reforçou sua posição de favorecer margens em relação a participação de mercado. Para a analista, embora uma guerra de preços fosse negativa para ambas as companhias, a Gol tenderia a ser menos afetada do que a TAM. Por isso, ela mantém a recomendação outperform (desempenho acima da média de mercado) para Gol (GOLL4).

Revisão tarifária para Escelsa pode ficar acima do esperado

Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica) iniciou uma audiência pública para o 3º ciclo de revisão tarifária da Escelsa, uma das distribuidoras da EDP (ENBR3). O número proposto, um aumento de 6,65%, foi bem melhor do que as expectativas do analista da Itaú Corretora Marcos Severine, que esperava uma queda de 5,29%. O analista espera que as ações da companhia apresentem alguma reação positiva na sessão de hoje. Na sua visão, faz sentido trocar as ações de CFPL (CPFE3), que está sendo negociada a múltiplos altos, pelos papeis da EDP (ENBR3), que estão sendo negociados a múltiplos bem mais baixos.

Fluxo na Bovespa

Os investidores estrangeiros ingressaram com R$ 71,755 milhões na Bovespa na última quarta-feira, dia 2. Nos dois primeiros dias úteis de junho, o saldo de capital externo na bolsa está negativo em R$ 99,245 milhões, resultante de compras de R$ 3,018 bilhões e vendas de R$ 3,118 bilhões. No acumulado de 2010, há um déficit de recursos estrangeiros na Bovespa de R$ 2,888 bilhões.

Carlos Constantini

* este relatório foi elaborado pela equipe de Pesquisa de Renda Variável da Itaú Corretora.

Boletim Investshop 07/06

Boletim diário Investshop 07/06

Semana começa com sinais divergentes nos mercados internacionais

A semana começa com sinais divergentes nos mercados internacionais, com os mercados europeus em queda e os futuros norte-americanos em leve alta. Na agenda doméstica, os investidores devem monitorar a divulgação do PIB do 1º trimestre, amanhã. A expectativa é de um crescimento forte, em torno de 2% em relação ao trimestre anterior. Hoje o Boletim Focus do Banco Central mostrou que os economistas consultados elevaram de 6,47% para 6,60% a expectativa para o crescimento da economia brasileira neste ano.

O outro destaque da semana no campo doméstico é a reunião do Copom, que anuncia na quarta-feira sua decisão sobre a taxa de juros. A projeção do mercado e dos economistas do Itaú Unibanco é de uma elevação de 0,75 p.p. na Selic, o que levaria a taxa dos atuais 9,50% para 10,25% ao ano.

Nos Estados Unidos, hoje saem os dados de abril de crédito ao consumidor, às 16h. Entre os destaques da semana no campo internacional estão o Livro Bege, compilado do banco central norte-americano sobre a economia do país, e o PIB do Japão, da Finlândia, da Hungria, da República Checa, da Grécia, de Portugal e da Bélgica no 1º trimestre (quarta-feira), diversos indicadores da economia chinesa, como índices de inflação, produção industrial e vendas no varejo e o anúncio da taxa de juros no Reino Unido e na zona do euro, além do PIB da Itália (quinta-feira) e, por fim, os números de confiança do consumidor, de níveis de estoque e de vendas no varejo nos Estados Unidos (sexta-feira).

Curtas

Vivo poderia incorporar Telesp, diz jornal

Segundo uma reportagem de jornal, caso a oferta da Telefónica para a Portugal Telecom seja aceita, a Vivo poderia incorporar a Telesp, em vez de a Telesp incorporar a Vivo, como se esperava. Para o analista Carlos Constantini, na prática, muda muito pouco e não há nenhuma confirmação oficial sobre isso. No entanto, ele destaca que podem começar a surgir novas notícias sobre governança corporativa em relação a essa transação. Na sua visão, a maior parte das boas notícias relacionadas a essa transação pode já ter sido anunciada, enquanto as novas informações que ainda sairão podem não ser tão boas.

Laboratório Sérgio Franco planeja entrada em São Paulo

Segundo reportagem do jornal Valor Econômico, o laboratório Sérgio Franco Medicina Diagnóstica, líder do mercado de análises clínicas do Rio de Janeiro, está chegando ao mercado da cidade de São Paulo com uma unidade própria. O Sérgio Franco é controlado pelo empresário Édson Godoy Bueno, também controlador da Amil. Para a analista da Itaú Corretora Juliana Rozenbaum, isso mostra um movimento de verticalização no setor em São Paulo (ou seja, operadores de plano de saúde entrando no negócio de medicina diagnóstica), que, embora já fosse esperado, significa mais pressão para os laboratórios, como Fleury e Dasa.

Lupatech anuncia contrato com Petrobras

A Lupatech (LUPA3) anunciou a assinatura de um contrato no valor US$ 779 milhões com a Petrobras num período de cinco anos. Esse contrato deve começar a gerar receita para a Lupatech em dois anos e vai exigir um investimento de aproximadamente US$ 100 milhões. A analista da Itaú Corretora Paula Kovarsky afirma que a notícia é positiva para a Lupatech, na medida em que o mercado estava esperando já há bastante tempo que a companhia anunciasse novos contratos relevantes. No entanto, ela lembra que a Lupatech já possui um endividamento alto e será preciso verificar como ela vai financiar esse novo investimento. A analista acredita que o impacto da notícia deve ser positivo hoje.

Fluxo na Bovespa

Os investidores estrangeiros retiraram R$ 171 milhões da Bovespa na última terça-feira, 1º de junho. O saldo negativo de capital externo na bolsa no primeiro dia do mês resulta de compras de R$ 1,657 bilhão e vendas de R$ 1,828 bilhão. No acumulado de 2010, o déficit de recursos estrangeiros na Bovespa chega a R$ 2,960 bilhões.

Carlos Constantini

* este relatório foi elaborado pela equipe de Pesquisa de Renda Variável da Itaú Corretora.

 

 

Recomendações Investshop

Recomendações Investshop para Junho 2010

Top Five de Junho

Entre as principais sugestões de nossa Carteira Recomendada, mantemos as ações de Vale, Marfrig, Cyrela e Dasa. Aproveitamos também para incluir as ações de Pão de Açúcar, que já fazem parte de nossa Carteira Recomenda. Veja a relação completa no final deste relatório.

• Cyrela - CYRE3:
em linha com nosso último relatório semanal (Lar, Doce Lar), reiteramos nossa recomendação para o segmento de construção civil e optamos por Cyrela para nos posicionar no setor. Nossa escolha considerou uma preferência por companhias integradas com maior acesso aos segmentos de renda média e alta, que apresentam maior elasticidade ao crescimento do PIB deste ano. Além disso, salientamos que, em termos de valuations, estes retornaram à sua média de três anos (o que inclui integralmente a crise financeira), ficando bem abaixo de seus picos e tornando o setor uma atrativa opção de investimento.

• Pão de Açúcar-PCAR5: conforme recentes sinalizações da empresa, em breve deverão ser definidos os novos termos da operação com a Casas Bahia. Acreditamos que, uma vez eliminadas as incertezas em relação à operação e precificadas eventuais mudanças, o investidor deverá voltar a olhar a ação como um bom veículo para se expor ao segmento de consumo no Brasil de forma diversificada e com eventuais ganhos de sinergias, além do ganho de eficiência oriunda da operação Ponto Frio.

• Marfrig - MRFG3: mantemos nossa recomendação para as ações de Marfrig, que permanece como uma das opções mais baratas no segmento de proteínas, sendo negociada com desconto excessivo, em nossa opinião, além de contar com um atraente potencial de valorização para este ano, superior a 50%, de acordo com o preço justo de R$ 26,00.

• Dasa - DASA3: as ações de Dasa se mostraram bastante defensivas em meio à forte turbulência observada no mercado financeiro no último mês. Diante das atuais incertezas em relação ao cenário macroeconômico, mantemos nossa alocação nas ações da empresa, que continua como a preferida no segmento de Saúde e que ainda deverá apresentar melhora de margem devido à reestruturação operacional em curso na empresa.

• Vale - VALE5: no setor de Recursos Naturais, Vale continua sendo a melhor opção. A empresa está sendo negociada a múltiplos atraentes e ainda conta com um potencial de valorização de 45% para 2010 com base em nosso preço justo de R$ 62,00.

Carlos Constantini

* este relatório foi elaborado pela equipe de Pesquisa de Renda Variável da Itaú Corretora.