Boletim Investshop - 22/04

Boletim diário Investshop 22/04

Grécia volta a ser foco de preocupação e derruba mercados

A Bovespa teria poucos ajustes para fazer hoje, na volta do feriado, considerando o fechamento em leve alta ontem em Wall Street. No entanto, a notícia divulgada nesta manhã de que o déficit grego pode ser maior do que o previsto traz nova onda de mau humor e aversão ao risco aos mercados e derruba as bolsas europeias, os futuros americanos e o Ibovespa futuro.Segundo a agência de estatísticas Eurostat, o déficit fiscal da Grécia foi de 13,6% do PIB no ano passado, e não 12,7% como estimava o governo.

Além de monitorar o fluxo de notícias sobre a Grécia, os investidores devem ficar de olho na temporada de balanços trimestrais no EUA. Hoje American Express, Microsoft, Pepsico e Amazon anunciam seus números. Na agenda de indicadores, às 9h30 saem o PPI (índice de preços ao produtor) de março e os pedidos de auxílio-desemprego referentes à semana passada. Às 11h serão divulgadas as vendas de casas usadas no mês de março.

Na Ásia a quinta-feira também foi de mau humor, com os principais mercados encerrando o dia em queda. A bolsa de Tóquio fechou em queda de 1,3%, enquanto Xangai recuou 1,1%. No mercado interno, o Banco Central divulga às 10h30 os dados de conta corrente e investimento estrangeiro direto (IED) em março. Às 12h30 saem os números do fluxo cambial semanal.

Curtas

» Elétricas: Eletrobrás é preferência

Em seu relatório semanal "Straight Talk", o analista Marcos Severine mantém uma recomendação underweight (alocação abaixo do peso do mercado) para o setor elétrico, considerando a falta de catalisadores de curto prazo. O analista também comenta o roadshow realizado pela Europa e o interesse dos investidores por Tractebel (TBLE3) e MPX (MPXE3). Por outro lado, os investidores estrangeiros estão ficando de fora de Copel (CPLE6), AES Eletropaulo (ELPL6) e Equatorial (EQTL3). O analista destaca como sua preferência no setor as ações de Eletrobras (ELET3 / ELET6) e, por ora, não recomenda posicionamento em CPFL (CPFE3) no curto prazo. GETI4 continua sendo o principal player de dividendos.

» Belo Monte:

preço em linha, mas surpresa no consórcio vencedor
Segundo o analista Marcos Severine, o resultado do leilão da hidrelétrica de Belo Monte, anunciado na última terça-feira, veio em linha com a expectativa de um deságio baixo em relação ao preço teto. A surpresa ficou por conta do consórcio vencedor, liderado pela Queiroz Galvão. Agora, na opinião do analista, as demais construtoras que faziam parte do consórcio perdedor e ficaram de fora da construção devem voltar ao projeto como consultoras, o que torna baixo o risco de execução do projeto. Em relação ao preço, 70% da energia foram vendidos por R$ 77,97 MW/h, sendo que os 30% restantes serão destinados a produtores independentes e ao mercado livre por um preço médio estimado de R$ 135. Já em relação ao retorno, considerando um investimento de R$ 25,2 bilhões, a taxa interna de retorno (TIR) real seria de 10,2%. No entanto, considerando-se o capex oficial de R$ 19,6 bilhões, a TIR seria de 16,3%. No primeiro caso, o preço justo das ações de Eletrobras teria adição de R$ 1,3, mas o analista, por conservadorismo, ainda não incorporou esse valor ao atual preço, à espera de uma definição sobre o real valor do investimento na hidrelétrica. Por ora, ele reforça a recomendação de outperform (desempenho acima da média do mercado) para as ações, com preço justo de R$ 51 para o final de 2010. As ações de Eletrobras são a preferência no setor elétrico e têm potencial de valorização de 101% em relação aos níveis atuais.

* ND: Não disponível

Carlos Constantini
* este relatório foi elaborado pela equipe de Pesquisa de Renda Variável da Itaú Corretora.