Boletim Investshop 10/05

Boletim diário Investshop 10/05/10

Pacote de socorro na Europa sustenta reação dos mercados

Depois de uma semana bastante turbulenta no mercado, as atenções hoje se voltam para a aprovação de um pacote de ajuda aos países europeus com problemas fiscais. Foi divulgada neste domingo a criação de um fundo da União Europeia no valor de 500 bilhões de euros, além da possibilidade de o FMI entrar com outros 250 bilhões de euros. O FMI também anunciou a liberação de 30 bilhões de euros para a Grécia, parte de um pacote maior, de 110 bilhões de euros, em conjunto com a União Europeia.

Os mercados internacionais reagem com forte alta ao anúncio do pacote, assim como os futuros norte-americanos e do Ibovespa. Os economistas do Itaú Unibanco avaliam que a medida é positiva, mas destacam que ainda é preciso avaliar quais serão concretamente as medidas tomadas para reduzir o déficit fiscal nos países da região.

Com a divulgação do pacote, a agenda de indicadores perde um pouco de importância hoje. No campo doméstico, a pauta conta com a 1ª prévia do IGP-M de maio, que registrou inflação de 0,47%, dentro das expectativas do mercado. Foi divulgado também o Boletim Focus do Banco Central. Os analistas consultados pelo BC elevaram para 5,5% a projeção para o IPCA deste ano e mantiveram a da Selic em 11,25% para o final de 2010. No campo internacional, o BC inglês manteve em 0,50% a taxa de juros no país.

Curtas

» Ecorodovias: início de cobertura com outperform

A analista da Itaú Corretora Renata Faber iniciou cobertura de Ecorodovias (ECOR3), com recomendação outperform (desempenho acima da média de mercado) e preço justo de R$ 12,5 para o final de 2010, o que implica um potencial de apreciação de 32,4%. A Ecorodovias é uma companhia de logística integrada, que provê um corredor eficiente para transporte de carga. Na visão da analista, é um bom veículo para se beneficiar dos investimentos em logística no Brasil, assim como do rápido crescimento do mercado doméstico. A Ecorodovias opera as principais concessões rodoviárias ligando os centros industriais e agrícolas a alguns dos principais portos e centros consumidores do país. A empresa também está investindo nos Ecopátios, que são terminais logísticos para armazenamento de contêineres, e planeja investir em portos, com o objetivo de capturar as sinergias operacionais e econômicas da cadeia intermodal. A analista chama a atenção também para os resultados da companhia no 1º trimestre, que foram divulgados na sexta-feira. Na sua visão, os números foram fortes, refletindo o bom desempenho do tráfego, especialmente em relação aos veículos comerciais. A receita líquida totalizou R$ 303,2 milhões e o EBITDA, R$ 209,6 milhões. Ela destaca que Ecorodovias é a sua preferência no setor.

» Hering: resultados muito bons
A Hering (HGTX3) divulgou seus resultados do 1º trimestre na sexta-feira à noite. Na opinião da analista Juliana Rozenbaum, os números foram impressionantes e ficaram bem acima das suas expectativas e do consenso de mercado. O EBITDA (geração operacional de caixa) ficou em R$ 47,2 milhões, 21% acima das projeções da analista e representando um crescimento de 127% A/A. A analista acredita que os números devam gerar no mercado uma série de revisões para cima para os resultados da companhia e as ações devem reagir positivamente. A analista reitera a recomendação outperform (desempenho acima da media do mercado), com preço justo de R$ 47,8 para o final de 2010.

» Minerva: números ligeiramente acima das projeções
Os resultados da Minerva (BEEF3) no 1º trimestre, divulgados na sexta-feira, ficaram ligeiramente acima das expectativas da analista Juliana Rozenbaum, na medida em que o crescimento da receita líquida permitiu diluir despesas (28,7% T/T), o que confirma o cenário positivo para a rentabilidade das empresas de alimentos em 2010. No entanto, a companhia apresentou um prejuízo líquido de R$ 23 milhões, em decorrência de resultados financeiros piores do que o esperado. A analista mantém a recomendação market perform para BEEF3, embora não descarte a possibilidade de a ação ter um repique devido ao recente mau desempenho do papel (queda de 17% em uma semana).

» Ultrapar continua olhando aquisições
A Ultrapar (UGPA4) realizou na sexta-feira uma conferência com analistas de mercado na qual afirmou que continua olhando aquisições, pequenas, mas interessantes para o portfólio da empresa. A analista da Itaú Corretora Paula Kovarsky considera Ultrapar um nome interessante, lembrando que é uma ação defensiva em momentos de turbulência do mercado.

» Produção da Petrobras volta a crescer
A Petrobras (PETR4) divulgou na sexta-feira os números de produção doméstica de petróleo em abril. Houve alta de 1,9% em relação ao mês anterior e de 2,9% ante o mesmo período do ano passado. No acumulado do ano, a produção doméstica cresceu 3,05%, abaixo do guidance da companhia e das projeções da analista. Na visão da analista, no entanto, a notícia é boa, na medida em que a produção finalmente está dando sinais de melhora. Ela destaca ainda que os números não devem mexer com as ações da empresa, uma vez que o mercado continua mirando o fluxo de notícias envolvendo a capitalização. Ela destaca ainda que a semana começa com duas medidas provisórias trancando a pauta do Senado e, na sua visão, elas precisam ser votadas entre hoje e amanhã para abrir espaço para os projetos do pré-sal. Ela reitera a recomendação outperform para PETR4, com preço justo de R$ 53,70.

» Banco Central divulga versão final de relatório sobre cartões
O Banco Central divulgou na sexta-feira a versão final do seu relatório sobre o setor de cartões. Na visão do analista da Itaú Corretora Alexandre Spada, o documento traz poucas novidades em relação à primeira versão, mas ele destaca que o Banco Central sinaliza que gostaria que o prazo que o comerciante leva para receber o pagamento de transações de cartão de crédito à vista fosse reduzido. Atualmente esse prazo é de até 30 dias e, em outros países, é de 1 a 4 dias. O analista ressalta que não há medida concreta proposta no relatório nesse sentido, mas uma possível mudança determinando a redução deste prazo poderia afetar negativamente a parcela da tarifa de intercâmbio que fica com as adquirentes e também prejudicaria o negócio de pré-pagamento. Na sua visão, isso reforça a percepção de risco regulatório para o segmento.

Carlos Constantini

* este relatório foi elaborado pela equipe de Pesquisa de Renda Variável da Itaú Corretora.